高瓴158.41億元接盤隆基股份(SH：601012)6%股份的消息，徹底引爆了國內(nèi)光伏行業(yè)的行情。幾天之內(nèi)，隆基股份股價漲幅超過20%
，陽光電源(SZ：300274)、東方日升(SZ：300118)、上機(jī)數(shù)控(SH：603185)等光伏企業(yè)同步大漲
。
在此之前幾天，一家頗為神秘的公司“廣東高景太陽能”與珠海市國資委共同簽署了總投資170億元的光伏項目
，涉及50GW的超大規(guī)模硅片項目
。
按照這個標(biāo)準(zhǔn)，高景太陽能將成為隆基
、中環(huán)股份之外的中國第三大硅片廠商
。據(jù)信，成立于2019年的高景太陽能的背后
，有另一家巨型資本公司IDG的身影
。
大資本紛紛相中光伏
。時隔多年，這個行業(yè)再次回到了市場目光的中心
。
有意思的是
，光伏雖然是典型的戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)，但過去相當(dāng)長的時間里
，很多投資者都不認(rèn)同其成長性
。
早期的行業(yè)泡沫破滅后，以隆基股份為代表的第二代光伏企業(yè)繼續(xù)成長
，但投資者對“光伏2.0時代”的認(rèn)知始終謹(jǐn)慎
，強(qiáng)調(diào)其周期、技術(shù)路線與經(jīng)營風(fēng)險
。
高瓴接手股份之前
，即便是行業(yè)龍頭隆基股份，在2019
、2020年連續(xù)高成長的情況下
，動態(tài)市盈率也僅有30倍左右。這意味著
，市場基本上把隆基當(dāng)成了一個相對傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)
，隨時可能面對周期低谷考驗。
相比商業(yè)模式簡單的白酒
、消費(fèi)
，或者大眾認(rèn)知度更高的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)來說，光伏在很長時間里
，都稱不上是一個好的投資方向：不僅有超長且緩慢的發(fā)展周期
，還要被復(fù)雜的國際供需關(guān)系、政策變化調(diào)整所影響
。
但這些對于光伏的固有觀點
，都在2020年的最后一個月徹底改變了。
風(fēng)險嚇退投資人此前市場對于光伏的低估與冷淡
，并非完全沒有道理
。
拿行業(yè)內(nèi)最具競爭優(yōu)勢的隆基股份來說，其在2012年4月11日上市
，當(dāng)年年報數(shù)據(jù)就立刻大幅度跳水
，虧損5467萬元，同比跌幅118.61%
，一度招致了相關(guān)部門的立案調(diào)查
。
其中很重要的原因之一，是全球范圍內(nèi)的產(chǎn)能過剩，導(dǎo)致美國
、歐盟等國家地區(qū)相繼出臺了對中國光伏產(chǎn)品的反傾銷
、反補(bǔ)貼調(diào)查，中國企業(yè)的經(jīng)營受到影響
，幾乎無一幸免
。
隆基表示：
從2011年下半年開始，光伏行業(yè)受國際大環(huán)境及產(chǎn)能過剩的影響
，開始步入調(diào)整期
，產(chǎn)品價格持續(xù)下滑，市場需求增速降低
，融資環(huán)境也越來越惡化
，造成了全行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)經(jīng)營現(xiàn)金流緊張，應(yīng)收賬款信用期普遍延長
，回收賬款困難加大
。
隆基當(dāng)時第一大客戶無錫尚德破產(chǎn)，產(chǎn)生了1.2億元的應(yīng)收賬款和9000萬的計提
。而在此之前
，2010年的隆基股份還在高速增長，營業(yè)收入同比2009年增長115.99%
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