，意味著未來數(shù)月內(nèi)鉛供應(yīng)將進一步收緊。另一關(guān)鍵因素是庫存下降
。5月中旬以來
，倫敦金屬交易所(LME)鉛庫存下降了17%，注銷倉單減少40%
。據(jù)國際鉛鋅研究小組報告數(shù)據(jù)顯示：2017年前4個月
，全球鉛市需求同比上漲11.15%，其中美國上漲22%
，中國上漲16.4%，歐洲上漲1.5%
，全球鉛市供應(yīng)缺口達68000噸
。
全球采礦活動增加
金屬市場最為明顯的新動態(tài)就是采礦活動增加。據(jù)彭博社報道
，全球新鉆礦洞連續(xù)5個季度加速增長
。下圖顯示，根據(jù)截至8月7日的數(shù)據(jù)推測
，未來6個季度采礦活動將持續(xù)趨熱
。
今年第一季度
，礦業(yè)融資金額為95.7億美元
，高于去年第四季度(71.4億美元)，同比去年第一季度(51.4億美元)幾乎翻倍
，礦業(yè)融資活動明顯好轉(zhuǎn)。作為市場主體的初
、中級勘查公司的融資數(shù)量盡管在4月急劇減少，從3月的235項減少到158項
，但是融資金額卻從3月的7.26億美元增長至12.3億美元
，漲幅達70%。這是自2014年7月以來融資額第二高的月
，顯示出社會資本對礦業(yè)發(fā)展前景的信心正在恢復(fù)
。很多公司不僅開始利用剩余資金開展礦產(chǎn)勘查
，還開展收購活動
。同時，還有一些礦業(yè)公司一直在回購債務(wù)
，顯示出復(fù)蘇跡象。
當(dāng)前
，中國正進一步擴大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)
，這意味著對鋁、銅
、鋅等基本金屬的需求將繼續(xù)增加
。這可以從今年上半年中國鐵路貨運量大幅度增加得到驗證。此外，反映大宗商品消費活動的裝載機銷售也出現(xiàn)強勁增長
，預(yù)計下半年，中國的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資將進入高峰
。而特朗普似乎也準(zhǔn)備兌現(xiàn)競選時期的重要承諾——改善老舊的美國基礎(chǔ)設(shè)施
。8月15日特朗普簽署總統(tǒng)行政命令，要求簡化美國公路
、橋梁
、管道等基礎(chǔ)設(shè)施項目的審批流程
，大幅縮短聯(lián)邦機構(gòu)對新建高速公路等項目進行環(huán)境影響評估的時間
，對基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)加大投入勢必刺激基本金屬等大宗商品原材料的需求。
在此背景下
，供應(yīng)強收縮
、需求強拉動的品種如電解鋁和資源枯竭被關(guān)停的鋅
、稀土及一些環(huán)保限產(chǎn)品種將逐漸企穩(wěn)回暖
；而弱需求拉動、弱供應(yīng)收縮的銅
、錫以及鈦
、鎢、鉬
、錳鍺等小金屬品種
，有可能出現(xiàn)邊際走強
。金
、鈀、鉑
、銀等貴金屬作為對沖通脹的后周期品種，可能在基本金屬持續(xù)上漲造成通脹預(yù)期時
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