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行業(yè)新聞

估值高過“神創(chuàng)板” 部分新三板公司“坐地起價”

來源：中國經濟網(wǎng) | 作者：佚名 | 2015年5月18日（） | 打印內容

　　不管是不是聳人聽聞，新三板的高估值風險確是投資者必須警惕的。某股權投資業(yè)內人士更坦言

，之所以大家愿意高價參與這些項目，其實也有風險投資的思路

，比如投10家或更多，能抓到一個或兩個騰訊

、阿里巴巴這類企業(yè)

，其他就算不成功，也是值得的

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！八孕氯逭娴氖巧匙永锩嫣越鹱樱乙惨恢庇X得新三板不適合個人投資者

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！睏铑愑碚f道�

！敖衲陻U充會很厲害

，所以不用擔心找不到機會，要擔心的是成本會不會較高

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！背嗜鹜顿Y董事長王欣藝補充道。

　　那么

，在好企業(yè)必然是高估值的市場預期下

，是否也會倒逼券商及投資機構重建新的估值體系呢？

　　林禎景認為

，“對于這些處于發(fā)展初期的企業(yè)

，我們也應適度轉變對企業(yè)估值的方法。首先

，應著眼于企業(yè)的未來發(fā)展方向與空間，進行長期的戰(zhàn)略投資

，而不僅僅依據(jù)財務數(shù)據(jù)來判斷

。其次，對于新三板的企業(yè)，有時對‘人’的投資比對‘規(guī)�

！耐顿Y更重要

。第三，對于這些處于發(fā)展初期的企業(yè)

，估值時還應考慮該企業(yè)后期是否有并購的預期

。”“說到如何估值

，PEG是一個很好的方式

，當然這是建立在盈利的基礎上。如果是互聯(lián)網(wǎng)

，則必須按創(chuàng)投的方式估值

，一般按流量、日活躍數(shù)或是新增流量來衡量

。我們現(xiàn)在的估值方式也跟國外非常接近

，只不過要更貴一些�

！蓖跣浪囌f道

。

　　企業(yè)家心態(tài)改變

　　除了估值被推高，新三板掛牌及擬掛牌的企業(yè)又有哪些變化呢

？

　　某參與新三板機構人士表示

，“值得一提的是，企業(yè)家的心態(tài)變了

。去年我們調研時

，他們都會很驚奇地說，終于有人上門來調研了

，還是機構投資者

。那時我們去談價格，還有討價還價的過程

，而現(xiàn)在他會覺得就是值這個價

。”

　　“另外

，去年很多定增都以產業(yè)資本的想法去定價

，現(xiàn)在都是資本市場定價�

！痹摍C構人士補充道

。

　　一輪輪持續(xù)不斷的融資下，企業(yè)是不是真的需要這么多錢呢

？老板們又都打著怎樣的算盤

？

　　一位新三板業(yè)內人士表示

，“現(xiàn)在想圈錢的比較多，有的甚至想盡快套現(xiàn)

。當然

，也有企業(yè)家目的明確。當問他募這么多錢的用途時

，這個企業(yè)家如果能很好地規(guī)劃每一筆錢的用處

，那么只要其所在行業(yè)夠好，商業(yè)模式清晰

，這種企業(yè)是容易長大的

。”

　　“如果拿了一筆錢又不知道要做什么的

，我們通常扭頭就走�

，F(xiàn)在基本是以每天看3~5家的速度，所以有時聊5到10分鐘

，心里就有數(shù)了

。”上述業(yè)內人士進一步說道

。

　　因此

，找到好的公司、靠譜的企業(yè)家是關鍵

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！拔覀儠髽I(yè)去聊，而且很有意思的是

，很多時候在聊完以后

，他們會主動把股份給你。企業(yè)一般看中雙方價值觀是否一致

、經營理念是否認同

、后續(xù)會不會對他有幫助�

！痹摌I(yè)內人士指出

。

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