，而且絕對(duì)數(shù)額較小，整體上國(guó)外凈資產(chǎn)的變化主要來(lái)自于資產(chǎn)端。國(guó)外資產(chǎn)又可細(xì)分為外匯、黃金和其他；其中的外匯項(xiàng)就是我們常說(shuō)的“外匯占款”。

 

外匯占款是央行國(guó)外資產(chǎn)最主要的組成部分

，也是變動(dòng)的主要來(lái)源。我國(guó)匯率制度安排和外匯管理體制下的結(jié)售匯管理模式，是造成這種現(xiàn)象的主要原因。2005年匯改以前，在岸人民幣名義匯率處于固定狀態(tài)

，央行需要對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行常態(tài)化的干預(yù)

，這導(dǎo)致外匯資產(chǎn)集中在央行手中，從而“綁架”了基礎(chǔ)貨幣供給

。2007年左右

，外匯占款開(kāi)始大幅增加。外匯占款的增加直接增加了基礎(chǔ)貨幣量，再通過(guò)貨幣乘數(shù)效應(yīng)

，造成了貨幣供應(yīng)量的大幅度增長(zhǎng)

。數(shù)據(jù)顯示，2007年

，中國(guó)增加了4619億美元的外匯儲(chǔ)備

，按2007年1：7.5的匯率比價(jià)，全年就有34642億元的基礎(chǔ)貨幣被投放

。

 

人民幣匯率變化與外匯占款變化之間是什么關(guān)系呢

？

 

人民幣匯率變化真正影響外匯占款是通過(guò)投機(jī)性質(zhì)的結(jié)售匯需求以及央行干預(yù)兩個(gè)渠道實(shí)現(xiàn)的：1）央行干預(yù)。例如

，人民幣匯率出現(xiàn)升值壓力