，我們認(rèn)為供應(yīng)短缺溢價(jià)可能在2023年下半年提振油價(jià)中樞。

4月

，國際油價(jià)經(jīng)歷了先上漲后下跌的波動(dòng)。月初，OPEC+意外加碼減產(chǎn)，導(dǎo)致布倫特油價(jià)攀升至85美元/桶以上，遠(yuǎn)期曲線陡峭。交易數(shù)據(jù)表明，市場(chǎng)可能已經(jīng)在定價(jià)2Q23全球石油市場(chǎng)短缺和超季節(jié)性消耗的可能。但自4月中旬以來，國際油價(jià)持續(xù)下跌，在5月首周再度大幅跌落。其中，OECD油品需求超預(yù)期同比下滑0.8%，以柴油為主的工業(yè)用油需求疲態(tài)顯現(xiàn)，而汽油、煤油等出行油品需求仍有支撐。市場(chǎng)對(duì)前期需求減少進(jìn)行線性外推后，出清了OPEC+減產(chǎn)帶來的供應(yīng)溢價(jià)，導(dǎo)致遠(yuǎn)期曲線斜率放緩，布倫特油價(jià)在4月末回落至80美元/桶附近。另一方面，歐美銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)重燃