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　　8月2日，中國證監(jiān)會有關(guān)負責(zé)人就加大異常交易行為監(jiān)管問題接受了《證券日報》記者的采訪

。負責(zé)人介紹

，近期

，滬、深證券交易所

，中金所在日常監(jiān)控中發(fā)現(xiàn)

，一些個人和機構(gòu)賬戶存在盤中連續(xù)拉抬或打壓中石油、中石化等權(quán)重股

，尾盤大額集中拋售股票等異常交易行為

，擾亂市場交易秩序，造成投資者誤讀誤判

，跟隨交易

。不排除有人故意引發(fā)市場恐慌性下跌，制造差價從中漁利

。同時

，在股市異常波動期間，一些具有程序化交易特征的賬戶參與其中

，頻繁報撤單

，少數(shù)賬戶委托撤單比超過80%，干擾正常價格信號

。

　　“在市場初步企穩(wěn)但情緒較為敏感的情況下

，一些賬戶的異常交易行為與程序化交易風(fēng)險相疊加，嚴重影響市場穩(wěn)定

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！必撠�(zé)人說。

　　為維護市場秩序

，保護廣大公眾投資者的合法權(quán)益

，滬、深證券交易所依據(jù)交易規(guī)則

、證券異常交易實時監(jiān)控細則

、紀律處分和監(jiān)管措施實施辦法等規(guī)定，分兩批對存在異常交易行為的34個證券賬戶采取了限制交易的措施

。中金所進一步明確市場異常交易行為認定標準并加強市場監(jiān)管

，采取市場化手段限制報撤單頻率。

　　“交易所針對當(dāng)前影響市場穩(wěn)定運行的異常交易行為

，及時

、果斷采取行動，這是完全必要也是依法合規(guī)的

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！必撠�(zé)人說。

　　他同時稱

，需要說明的是

，程序化交易雖然在正常情況下可以增加市場流動性

，提高定價效率，但也有助長投機交易

、影響市場穩(wěn)定的消極作用

，容易帶來技術(shù)風(fēng)險和操作風(fēng)險，過于追逐短線趨勢會加大市場波動

，特別是市場異常波動如果與程序化交易形成循環(huán)反饋，將形成系統(tǒng)性風(fēng)險

。如果程序化交易手段用于操縱市場

，可能帶來災(zāi)難性后果。

　　負責(zé)人同時介紹

，近年來

，各主要市場監(jiān)管機構(gòu)紛紛加強對程序化交易的監(jiān)管。如美國證監(jiān)會發(fā)布了程序化交易市場接入規(guī)則和綜合審計跟蹤規(guī)則

，提高了資本金監(jiān)管要求

，增加信息透明度，實行流量控制

，對不適當(dāng)行為采取暫停交易措施

。歐盟出臺了以限制高頻交易為重點的監(jiān)管指令。德國2013年制定了《高頻交易法》

，對通過大額報撤單

、系列報單、隱匿報單或虛假報單等影響其他市場參與者

、改變市場趨勢的行為進行重點監(jiān)管

。該法案還規(guī)定，當(dāng)市場波動較大時

，可及時終止相關(guān)程序化交易

；對頻繁報撤改單的行為，要收取額外的費用

。

　　相較而言

，我國資本市場還處在新興加轉(zhuǎn)軌階段，發(fā)展程序化交易尤應(yīng)審慎

，特別要警惕程序化交易與異常波動

、操縱市場疊加的風(fēng)險。2013年光大證券“8·16”事件發(fā)生后

，證券

、期貨交易所已經(jīng)開始完善業(yè)務(wù)規(guī)則，在異常交易的認定和監(jiān)管中關(guān)注程序化交易風(fēng)險

。從近期的市場情況看

，監(jiān)管力度還需要進一步加強

，監(jiān)管規(guī)則還需要抓緊完善，行之有效的做法要及時上升到行政規(guī)章

。

　　“當(dāng)前

，股票市場企穩(wěn)，流動性危機已經(jīng)基本緩解的局面來之不易

，應(yīng)當(dāng)倍加珍惜

。”負責(zé)人說

，證監(jiān)會將繼續(xù)把穩(wěn)定市場

、穩(wěn)定人心、防范系統(tǒng)性風(fēng)險作為工作目標

，依法維護市場秩序

，切實保護中小投資者合法權(quán)益。

來源(中國經(jīng)濟網(wǎng)) 作者(佚名)

泰和集團(www.chihuo-w.com)

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證監(jiān)會：異常交易行為與程序化交易風(fēng)險影響市場穩(wěn)定

2015年8月3日

來源(中國經(jīng)濟網(wǎng)) 作者(佚名)

泰和集團(www.chihuo-w.com)