融資余額逼近2萬億券商稱上限可達3萬億以上

，無情地絞殺了一些最早涉足融資融券的投資者。后來又上演驚天大逆轉，給此后陸續(xù)涉足的絕大多數融資客奉上了盛宴。

　　融資余額突破1萬億元之后

，融資融券在市場上的作用越來越大。期間，監(jiān)管層或券商自行對杠桿調控，市場均由此發(fā)生大震蕩。2015年4月28日，滬指最高上攻至4572.39點，較去年12月19日上漲47.10%。成交方面，今年4月23日融資買入創(chuàng)單日歷史新高2533.31億元，而去年12月最高點出現在12月9日，當日買入不過1823.49億元。

　　兩融投資者超350萬

　　在融資余額逼近2萬億元關口的背景下

，市場想知道：到底融資交易的上限在哪里？

　　事實上，即使沒有監(jiān)管層一再發(fā)文

，野蠻生長的兩融業(yè)務也在考驗著券商的資本金。按照國泰君安的計算，參照與A股投資者結構相似的臺北股市，兩融/流通市值的比例最高可到5.5%，再考慮凈資本和流動性監(jiān)管約束，靜態(tài)計算兩融規(guī)模上限為2.3萬億元。如果考慮市值因素，兩融需求的上限為3.6萬億元。

　　申萬宏源似乎更樂觀

，“根據最新的券商凈資本監(jiān)管要求規(guī)定，兩融余額的‘天花板’在3.1萬億元左右。持續(xù)發(fā)展的A股牛市市場情緒和直接融資的市場環(huán)境將會為兩融業(yè)務的發(fā)展提供有力的支持�！�

　　據證金公司數據顯示，截至5月14日

，在開展融資融券業(yè)務的6642家營業(yè)部中，共有個人投資者357.31萬名，機構6372家。當天參與交易的投資者為37.70萬名，占比為10.54%。