受補貼大幅退坡影響
，一度火熱的新能源汽車行業(yè)初嘗凜冬寒意
，但經歷艱難的破局時刻后
，這個由政策而興的產業(yè)正迎來蓬勃發(fā)展的全新階段。正在發(fā)行的國投瑞銀新能源基金擬任基金經理施成認為
，國家政策紅利釋放殆盡
，倒逼企業(yè)提升競爭力，激烈角逐下將有龍頭公司脫穎而出
。同時
，需求端改善趨勢明顯，也將促使行業(yè)景氣度上升
。行業(yè)基本面兌現時期來臨
，中長期發(fā)展趨勢確立，投資新能源正當時
。
新能源行業(yè)迎投資窗口期
截至今年9月
，新能源汽車產銷量三連降，且下滑幅度正在不斷擴大
。在施成看來
，經歷從無到有、從零到一的野蠻生長階段，新能源汽車行業(yè)正進入到泡沫破滅后依靠內生發(fā)展動力實現平穩(wěn)增長的黃金階段
。
“從供給端看
，補貼退坡會促使行業(yè)加速洗牌，凈化整個市場
。未來新能源汽車企業(yè)要在沒有補貼政策的情況下直面燃油車競爭
，對技術、成本
、市場等的把握能力成為汽車企業(yè)角逐新能源汽車龍頭的資本
。”施成說
，隨著全球主流車企的新能源專用平臺相繼打造完成
，新車型品質或將顛覆性提升。在新技術的應用和新產品的推廣中
，新的細分市場誕生
，也會帶來創(chuàng)新機會。
另一方面
，新能源汽車的需求端也在顯著改善
。除解決能源危機、環(huán)保等問題外
，新能源汽車將構成新的經濟升級和消費升級解決方案
。
施成表示，行業(yè)層面出現積極因素
，或會帶動量價齊升
。隨著鋰電池成本持續(xù)下降，新能源汽車作為消費品的性價比優(yōu)勢逐步體現
，國產新能源車及海外車載動力電池需求或會于2020年出現較大提升
。同樣在明年，消費鋰電需求有望迎來5G手機換機潮
，高電壓
、快充等應用對產品提出升級需求。加上儲能行業(yè)即將突破
，動力電池在未來的需求將維持高復合增速
。
“并不能將發(fā)展新能源簡單理解為電動化，該產業(yè)帶來的是產品屬性
、生態(tài)屬性
、用戶體驗屬性等根本變化，新能源汽車會成為燃油車最終消費升級的解決方案
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。
就估值而言，當前新能源汽車板塊估值水平處于近四年低位
。歷經行業(yè)洗牌
，多數股票經歷業(yè)績估值雙殺，板塊的低估提供了啟動投資的基礎條件
。施成直言
，當新能源汽車發(fā)展成趨于完美的行業(yè)時，并非好的投資時機�
，F階段新能源產業(yè)加速成長
，層出不窮的商業(yè)模式為投資決策帶來很多機會。新能源汽車產業(yè)鏈較長
，這個方興未艾的新興產業(yè)從生產
、營銷、制造到客戶服務的各個層面都蘊藏著投資價值
。
從供需關系出發(fā)動態(tài)挖掘投資機會
施成擁有多年先進制造及新能源行業(yè)研究經驗
，對新能源及相關產業(yè)有較全面和深入的研究。在他看來
，行業(yè)投資要順勢而為
，認清供需格局下的趨勢性機會。同時要以全行業(yè)視角動態(tài)挖掘優(yōu)秀標的
，不能拘泥于狹義的主題投資
。
“以新能源行業(yè)為代表的先進制造產業(yè)最大的特征是變化很快，包括競爭格局
、盈利模式等更替迅速
。及時把握變動趨勢，才能尋找出最有投資價值的細分子行業(yè)及優(yōu)質標的
，而供需關系的變化是捕捉機會的關鍵因素�
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。
他認為，在新能源行業(yè)尚處起步階段的2017年
，由于資源端產能擴張最慢
，往往會出現短缺，隨之而來的是供需不平衡導致的價格上漲
，上游資源企業(yè)投資價值顯現
。
“2018年底以來，好的動力鋰電池供應商稀缺
，成為整車廠商關注和擔憂點
，因此我們又重點布局了動力電池企業(yè)。我們認為，整個鋰電池制造端的洗牌接近尾聲
，而需求端可能有明顯改善
，因此，有可能迎來行業(yè)性的機會
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據了解
，正在發(fā)行的國投瑞銀新能源基金圍繞新能源行業(yè)
，重點關注光伏、新能源汽車
、汽車電子
、車聯網等快速成長的子行業(yè)和公司。在施成看來
，目前新能源發(fā)電和汽車的技術路線已相對確定
，后續(xù)投資機會來自于技術的延續(xù)性創(chuàng)新以及銷量規(guī)模的增長。以光伏產業(yè)為例
，晶硅路線已經成為主流;從鋰電池行業(yè)來看
，三元鋰離子電池也是主流路線。
值得注意的是
，該基金將以新能源為核心和切入點
，但投資范圍并不限于狹義的新能源概念。施成表示
，該基金致力于捕捉新能源相關領域的投資機會
，包括資源類、設備類
、化工材料類
、電子類、通信類等
，做到以新能源為主線的有機結合
。
來源(證券時報) 作者(證券時報)
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