，目前卻留下了這么大的一個(gè)窟窿
。
由于以風(fēng)電和光伏為代表的新能源裝機(jī)的迅速增長(zhǎng)，可再生能源補(bǔ)貼的缺口逐年拉大
。權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)
，截至目前，國(guó)家財(cái)政欠各運(yùn)營(yíng)企業(yè)的補(bǔ)貼金額高達(dá)2000億元之巨
，多家新能源開(kāi)發(fā)企業(yè)的應(yīng)收賬款超過(guò)了100億元
。
對(duì)于一個(gè)還沒(méi)有完全成熟，在一定程度上仍需要政策支持的產(chǎn)業(yè)而言
，這一巨額的資金缺口
，毫無(wú)疑問(wèn)
，已經(jīng)影響了整個(gè)新能源行業(yè)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。
在新能源的產(chǎn)業(yè)鏈上
，存在著若干參與主體：下游電站運(yùn)營(yíng)商
、中游項(xiàng)目承建商和上游設(shè)備生產(chǎn)或零部件供應(yīng)商。其中
，在電站運(yùn)營(yíng)商中
，風(fēng)電和光伏又有著明顯的區(qū)別：前者以國(guó)有企業(yè)為主，后者則民營(yíng)企業(yè)居多
。在補(bǔ)貼資金大幅拖欠的背景下
，產(chǎn)業(yè)鏈上不同的公司，生存形態(tài)各異
，可謂眾生百相
。
第一個(gè)倒下的是民營(yíng)電站運(yùn)營(yíng)商。對(duì)民營(yíng)電站運(yùn)營(yíng)企業(yè)而言
，發(fā)電量曾一度被看成企業(yè)獲得現(xiàn)金流的重要抓手
，但在補(bǔ)貼不能足額到位的條件下，僅靠少量的電價(jià)收入
，自然維持不了持久的重資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)
。尤其是在未來(lái)補(bǔ)貼政策不確定的背景下，一部分電站持有者開(kāi)始拋售資產(chǎn)
，以圖斷臂自救
。
與民營(yíng)企業(yè)相比，國(guó)有企業(yè)尤其有央企背景的電站運(yùn)營(yíng)者
，背靠大樹(shù)
，資金承受能力自然要好很多，在民營(yíng)企業(yè)這一輪的拋售資產(chǎn)過(guò)程中
，成為了接盤(pán)者
，以至于被看成項(xiàng)目轉(zhuǎn)讓的“受益方”，但事實(shí)上
，大多數(shù)國(guó)有運(yùn)營(yíng)企業(yè)的日子也不好過(guò)
。
在國(guó)有新能源運(yùn)營(yíng)企業(yè)中，很大一部分在香港資本市場(chǎng)上市
，查閱當(dāng)前公司股價(jià)
，大部分處于歷史最低價(jià)位，5倍左右的市盈率使得這些企業(yè)基本喪失了二級(jí)市場(chǎng)的融資功能
，后續(xù)資源開(kāi)發(fā)難以維持
。用一位企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的話(huà)說(shuō)，由于補(bǔ)貼拖欠
，“國(guó)際投資人卸掉了新能源企業(yè)化的妝”
。
而與運(yùn)營(yíng)企業(yè)相比，受補(bǔ)貼影響更為深重的可能是上游供應(yīng)商
，由于運(yùn)營(yíng)企業(yè)不能及時(shí)足額支付
，資金拖欠便成了常態(tài)，而壓力的層層向上傳遞也就成了行業(yè)規(guī)則
，在這一過(guò)程中
，終有資金鏈難堪重負(fù)者被淘汰出局。
當(dāng)然拖欠也會(huì)產(chǎn)生另一個(gè)負(fù)面影響
，即在資金緊張的情況下
，難免會(huì)出現(xiàn)上游企業(yè)偷工減料之做法，從而影響產(chǎn)品質(zhì)量
，當(dāng)然
，這樣一來(lái)最終受害者自然是下游的電站運(yùn)營(yíng)商。三角債所形成的“互害模式”由此產(chǎn)生
。
曾有知情者稱(chēng)
，在補(bǔ)貼問(wèn)題上財(cái)政部與發(fā)改委之間曾有過(guò)多次較量，因?yàn)榍罢哓?fù)責(zé)錢(qián)袋子
，后者負(fù)責(zé)項(xiàng)目審批
，在雙方節(jié)奏不能協(xié)調(diào)之時(shí)，就是資金缺口的產(chǎn)生之日
。
補(bǔ)貼缺口之大
，以及由此導(dǎo)致的產(chǎn)業(yè)鏈之間的惡性循環(huán)，看似一種無(wú)解
。
好在
，新能源的平價(jià)時(shí)代已經(jīng)來(lái)臨。經(jīng)過(guò)十多年的培育與成長(zhǎng)
，未來(lái)幾年內(nèi)新能源行業(yè)將進(jìn)入斷奶期
，而當(dāng)它真正完成了自己的成人禮，未來(lái)
，這個(gè)行業(yè)依然可期
。
來(lái)源(能源雜志) 作者(能源雜志)
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