央行剛剛公布的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示
，9月末，人民幣貸款余額117.76萬億元
，同比增長13.1%
。前三季度新增人民幣貸款11.16萬億元
，同比多增9980億元。
以單月來計(jì)算
，9月份
，投放人民幣貸款為1.27萬億元，單月規(guī)模創(chuàng)同期新高
。招商宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
，這可能暗示著四季度的信貸額度好于預(yù)期，隨著部分表外貸款回歸表內(nèi)
，年初所定的12萬億元信貸投放額度大概率會(huì)有所調(diào)整
。
中國民生銀行首席研究員溫彬認(rèn)為，9月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明
，隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)回升
，企業(yè)和居民部門投融資需求旺盛，銀行在減少同業(yè)貸款的情況下
，正在調(diào)整信貸結(jié)構(gòu)
，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
信貸增長平穩(wěn)
9月信貸增長總體保持穩(wěn)定
。央行數(shù)據(jù)顯示
，9月末，人民幣貸款余額同比增長13.1%
，增速比上月末低0.1個(gè)百分點(diǎn)
，比上年同期高0.1個(gè)百分點(diǎn)。
從結(jié)構(gòu)看
，前三季度
，受房地產(chǎn)調(diào)控影響，居民中長期貸款新增4.2萬億元
，與上年同期持平
。其中，9月居民中長期貸款增加4786億元
，較8月的4470億元提高316億元
，反映出居民購房貸款需求依然旺盛。
不過
，居民短期貸款則出現(xiàn)快速增長
，前三季度新增1.53萬億元，是去年同期的近3倍
，占全部新增貸款的比重從去年同期的5%提高到目前的14%左右
。溫彬指出，部分資金存在違規(guī)流向樓市、股市的情況
，近期監(jiān)管部門和銀行加大了對(duì)短期消費(fèi)貸款資金用途的審查
，預(yù)計(jì)短期消費(fèi)貸款增速會(huì)回落。
來自興業(yè)宏觀研究團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)顯示
，2017年9月新增居民貸款7349億元
，較8月的6635億元提高714億元。其中
，居民短期貸款增加2537億元
，較8月的2165億元提高372億元。
“居民短期
、中長期貸款較上月都分別進(jìn)一步提高至2537億元和4786億元
。在一定程度上反映出本輪國內(nèi)樓市調(diào)控難度依然較高。居民部門短貸的增加存在部分進(jìn)入樓市的可能
。改變這種居民對(duì)于房屋的依賴
，需要更多地豐富國內(nèi)居民的財(cái)富投資保值渠道�
！� 交通銀行金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
。
業(yè)內(nèi)專家認(rèn)為，隨著對(duì)消費(fèi)貸款監(jiān)管的收緊
，未來居民短期貸款可能出現(xiàn)回落
。
在居民貸款上升的同時(shí)，企業(yè)新增貸款規(guī)模卻略有下降
。9月新增企業(yè)貸款4635億元
，較8月的4830億元小幅下降195億元。興業(yè)宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
，這可能與企業(yè)債券融資渠道恢復(fù)、部分企業(yè)轉(zhuǎn)向直接融資有關(guān)
。
不過
，從貸款結(jié)構(gòu)來看，9月企業(yè)中長期貸款占比在回升
，企業(yè)中長期貸款較上月的3639億元增至5029億元
，表明“脫虛向?qū)崱背尚д饾u顯現(xiàn)。
興業(yè)宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
，需要重點(diǎn)關(guān)注的是
，我國居民首次從資金凈融出部門變成了資金凈融入部門。
根據(jù)興業(yè)宏觀研究團(tuán)隊(duì)的統(tǒng)計(jì)
，2016年
，居民新增貸款6.3萬億元，而新增存款和個(gè)人理財(cái)之和接近7.0萬億元。而在2017年上半年
，居民新增人民幣貸款接近3.8萬億元
，但新增存款和個(gè)人理財(cái)之和約3.6萬億元，少于居民新增貸款
。
社融超預(yù)期增長
9月新增社會(huì)融資規(guī)模1.82萬億元
，較8月的1.48萬億元上升0.34萬億元。其中
，表外和債券融資的回升是社融超預(yù)期的主要原因
。
從存量看，9月末社會(huì)融資規(guī)模存量為171.23萬億元
，同比增長13%
，高于年初設(shè)定的12%的增長目標(biāo)。
9月新增企業(yè)債券融資約1668億元
，較 8月的1063億元提高605億元
。興業(yè)宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，自2017年7月以來
，企業(yè)債券凈融資規(guī)模已經(jīng)連續(xù)3個(gè)月在1000億元以上
，反映出前期萎縮的企業(yè)債券融資渠道已經(jīng)逐漸恢復(fù)。
9月新增委托貸款由負(fù)轉(zhuǎn)正
，從8月的-82億元提高至775億元
，是2017年4月以來新增委托貸款規(guī)模的最高值。
來自招商宏觀研究團(tuán)隊(duì)的數(shù)據(jù)顯示
，此前銀行表內(nèi)信貸是社融的主要途徑
，占比超過75%。本月表外融資占比為21.8%,前5個(gè)月均為6.3%
，其中
，信托貸款2409億元，票據(jù)融資也連續(xù)第2個(gè)月回升783億元
，委托貸款由負(fù)轉(zhuǎn)正775億元
。
“社融規(guī)模1.82萬億元，主要是表外融資規(guī)模顯著回升
，反映出非標(biāo)融資的需求較多
。” 招商宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
。
M2如期反彈
9月末M2同比增長9.2%
，增速比上月末高0.3個(gè)百分點(diǎn)，比上年同期低2.3個(gè)百分點(diǎn)
。
“一方面
，說明在金融去杠桿的背景下
，同業(yè)業(yè)務(wù)收縮繼續(xù)拖累M2增速；另一方面
，由于外匯占款邊際改善
、信貸和財(cái)政存款投放季節(jié)性增加，助推M2觸底反彈
�
！� 溫彬認(rèn)為。
2017年7月以來
，由于人民幣貶值預(yù)期弱化
，央行外匯占款環(huán)比降幅顯著收窄。到 2017年8月
，央行外匯占款環(huán)比僅下降8.2億元
。外匯占款流失的減少，有利于提高基礎(chǔ)貨幣供應(yīng)
，使9月M2增速反彈
，而M1增速企穩(wěn)。
交通銀行金融研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為
，M2反彈得益于貸款增速與市場(chǎng)利率相對(duì)穩(wěn)定等因素
。在央行流動(dòng)性適度適量的調(diào)控下，9月市場(chǎng)利率總體相對(duì)穩(wěn)定
，而政策面信息也使市場(chǎng)利率中長期產(chǎn)生了較為一致的遠(yuǎn)期預(yù)期
，從而直接導(dǎo)致融資條件改善。
來源(金融時(shí)報(bào)-中國金融新聞網(wǎng)) 作者(佚名)
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