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　　美聯(lián)儲(chǔ)在昨日維持利率不變，并下調(diào)長(zhǎng)期利率預(yù)期

，打消市場(chǎng)對(duì)全球央行將收緊寬松的擔(dān)憂

，交易員蜂擁進(jìn)入股市

、債券和商品市場(chǎng)

，推動(dòng)各類資產(chǎn)上揚(yáng)。美股接近紀(jì)錄新高

，歐元區(qū)債券創(chuàng)英國(guó)退歐以來(lái)最佳表現(xiàn)

，美元?jiǎng)t下挫。新興市場(chǎng)也表現(xiàn)頗佳

。美油突破46美元

，期金站上1340關(guān)口。

　　特朗普指責(zé)耶倫領(lǐng)導(dǎo)的美聯(lián)儲(chǔ)讓利率保持低位

，說那么做是幫民主黨人奧巴馬的忙

。摩根大通的分析師也認(rèn)為本周美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)按兵不動(dòng)有政治考量。

　　摩根大通首席全球策略師David Kelly在接受CNBC采訪時(shí)說，美國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)達(dá)到美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的所有目標(biāo)

，當(dāng)前利率水平“正扭曲資產(chǎn)市場(chǎng)、鼓吹泡沫

，終將讓通脹膨脹”

，美聯(lián)儲(chǔ)的做法“不但眼前毫無(wú)益處，長(zhǎng)遠(yuǎn)也制造傷害

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！�

　　Kelly還認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)本周按兵不動(dòng)有一個(gè)“沒有言明的”理由——今年11月舉行的美國(guó)總統(tǒng)全國(guó)大選

。他說：如果美聯(lián)儲(chǔ)本周決定加息

，市場(chǎng)會(huì)有些失控，股市將遭遇大拋售

，“可能會(huì)對(duì)這次大選產(chǎn)生政治影響

。”

　　特朗普本月初宣稱

，耶倫之所以遲遲不加息

，是因?yàn)閵W巴馬政府在幕后施加了政治壓力。特朗普說：“利率保持在零水平

，是因?yàn)橐畟愶@然帶有政治傾向

，她在做奧巴馬希望她做的事情�

！�

　　本周美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)后

，F(xiàn)irst Franklin Financial Services首席市場(chǎng)策略家Brett Ewing評(píng)論稱，美聯(lián)儲(chǔ)不加息的的結(jié)局也的確是為希拉里“擋了一槍”

�

！跋＠镪嚑I(yíng)應(yīng)該著實(shí)松了一口氣，因?yàn)槠椒€(wěn)的市場(chǎng)有利于執(zhí)政黨”

　　隨著日本央行和美聯(lián)儲(chǔ)兩大央行先后公布利率決議

，后市走向也逐漸成型

。《金融時(shí)報(bào)（Financial Times）》刊文稱

，美元弱

、新興市場(chǎng)貨幣走強(qiáng)，日元

、歐元不冷不熱或會(huì)是接下來(lái)幾周的主旋律

。

　　就在美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部陷入分化而爭(zhēng)吵不休的時(shí)候，分析師也分裂成了兩派

，糾結(jié)著美聯(lián)儲(chǔ)究竟會(huì)走向鷹派還是繼續(xù)唱“鴿”

。

　　三菱日聯(lián)（Mitsubishi UFJ Financial Group，MUFG）的哈潘尼（Derek Halpenny）認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)釋放了在年內(nèi)其余會(huì)議中加息的“很強(qiáng)信號(hào)”

。

　　由于市場(chǎng)本就沒有指望美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)在9月加息

，在這個(gè)情況下，美元理論上應(yīng)該是走強(qiáng)的

，或者至少橫盤持穩(wěn)

。結(jié)果現(xiàn)實(shí)情況是，隨著市場(chǎng)逐漸消化美聯(lián)儲(chǔ)的利率決議

，美元兌一籃子貨幣依然在下跌

。德國(guó)商業(yè)銀行（Commerzbank）分析師卡爾波維茲（Lutz Karpowitz）表示，這顯示出市場(chǎng)并不相信美聯(lián)儲(chǔ)的說辭

。

　　格羅斯（Bill Gross）在接受CNBC采訪時(shí)表示

，在美聯(lián)儲(chǔ)決定將其基準(zhǔn)利率維持不變后，他幾乎無(wú)言以對(duì)

。格羅斯認(rèn)為

，盡管美聯(lián)儲(chǔ)在11月份貨幣政策會(huì)議之后不會(huì)召開事先預(yù)定的新聞發(fā)布會(huì)，但格羅斯認(rèn)為該行還是有可能會(huì)在這次會(huì)議上加息的

。不過他還指出

，如果他們真的以市場(chǎng)為依歸，并且市場(chǎng)進(jìn)一步進(jìn)入泡沫區(qū)域

，那么就不會(huì)加息了

。

　　瑞信（UBS）戰(zhàn)略師格林伯格（Jeff Greenberg）指出，美元在貿(mào)易的基準(zhǔn)上相對(duì)發(fā)達(dá)國(guó)家貨幣已經(jīng)達(dá)到了最高點(diǎn)

，因此美元想要長(zhǎng)高就需要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率可觀地超過日

、歐等國(guó)家。在這種背景下

，原本在日央行轉(zhuǎn)變貨幣政策目標(biāo)之后上漲的日元已經(jīng)漸趨穩(wěn)定

，甚至在美聯(lián)儲(chǔ)公布利率紀(jì)要后轉(zhuǎn)向兌美元走低越0.5%。格林伯格認(rèn)為

，歐元兌美元也會(huì)有所走高

，年底前或達(dá)到1.16。

　　此外

，由于風(fēng)險(xiǎn)偏好在提高

，新興市場(chǎng)貨幣兌美元也有很樂觀的幾率走高。目前來(lái)看

，南非蘭特

，過去5天就上漲了6%，巴西雷亞爾同期也上漲了3%

。分析師表示

，這是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)公布決議后情緒緩和了下來(lái)

，哥倫比亞比索、南非蘭特

、印尼盾和印度盧比這樣的高收益率貨幣必然走高

。同時(shí)，匯豐（HSBC）預(yù)測(cè)

，由于存在經(jīng)常賬戶盈余

，韓元和新臺(tái)幣這樣的低收益率貨幣也會(huì)有所抬頭。

　　摩根士丹利分析稱

，美元將繼續(xù)走弱

。美聯(lián)儲(chǔ)昨日下調(diào)利率路徑預(yù)估后

，美元已經(jīng)接連兩天遭遇重創(chuàng)

，今年美元對(duì)其他主要貨幣匯率的跌幅已逾4%。受美聯(lián)儲(chǔ)不加息決議以及日央行控制利率新政策的影響

，彭博一項(xiàng)由20個(gè)主要新興市場(chǎng)貨幣組成的指數(shù)上演了“四連漲”

。

　　倫敦摩根士丹利首席全球外匯策略師Hans Redeker說，“美元貶值還會(huì)持續(xù)

，持續(xù)時(shí)間大約兩個(gè)月

。我們認(rèn)為美元指數(shù)跌幅會(huì)擴(kuò)大，預(yù)計(jì)繼續(xù)跌4％到5％

�

！盧edeker認(rèn)為美元疲軟為投資者開辟了新的套利機(jī)會(huì)---借貸美元，投資其他高收益貨幣

。他說

，“如果你明白美元走軟如何影響新興市場(chǎng)貨幣，把握好時(shí)機(jī)

，你很可能拿到8％至9％的收益率

。”

　　摩根士丹利認(rèn)為十二月美聯(lián)儲(chǔ)仍然不加息

。隔夜指數(shù)掉期利率水平顯示

，美元多頭面臨近代史上最緩慢、最平緩的緊縮周期

。隔夜指數(shù)掉期是衡量市場(chǎng)對(duì)于聯(lián)邦基金利率預(yù)期的指標(biāo)

。該合約利率水平表明市場(chǎng)預(yù)測(cè)聯(lián)邦基金利率將在三年內(nèi)從現(xiàn)在的0.38％上升到約0.9％。這意味著市場(chǎng)預(yù)期未來(lái)36個(gè)月基本上只有兩次加息

。

　　那么美元會(huì)進(jìn)一步“深蹲”嗎

？法巴銀行（（BNP Paribas））認(rèn)為或許不會(huì)。該行表示

，12月加息的幾率已經(jīng)超過了50%

，同時(shí)市場(chǎng)在決議公布前持有的是美元凈空頭

，空頭回補(bǔ)等因素也會(huì)起到一定支持作用。

　　高盛指出

，盡管日美央行決議后

，日元兌美元上揚(yáng)，但這應(yīng)該是暫時(shí)的

，未來(lái)形勢(shì)會(huì)大幅逆轉(zhuǎn)

。預(yù)計(jì)之后美元兌日元有很大的上漲空間。高盛利率團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)

，到今年底

，美國(guó)10年期國(guó)債收益率為2%，日本10年期國(guó)債收益率為0.05%

，德國(guó)10年期國(guó)債收益率0.3%

，英國(guó)10年期國(guó)債收益率1.25%。

來(lái)源(和訊網(wǎng)) 作者(佚名)

泰和集團(tuán)(www.chihuo-w.com)

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美聯(lián)儲(chǔ)12月風(fēng)暴前外匯市場(chǎng)如何交易

2016年9月27日

來(lái)源(和訊網(wǎng)) 作者(佚名)

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