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　　數(shù)據(jù)顯示

，截至2016年4月18日，佛山市新三板掛牌上市企業(yè)共計50家

。而在這50家企業(yè)中

，僅有一家屬于文化傳媒產(chǎn)業(yè)。事實上，文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)是一個巨大的“蛋糕”

，為什么登陸新三板的佛山文化企業(yè)那么少？在筆者看來

，主要是由佛山產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)決定

。

　　筆者從2010年開始在佛山進(jìn)行投資業(yè)務(wù)，可以說“地毯式”地跑了一遍佛山所有成長型企業(yè)

。眾所周知

，佛山產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)以制造業(yè)為主，因此基本上筆者所投資的企業(yè)一半以上都集中在制造業(yè)

，例如裝備制造業(yè)

、新材料等領(lǐng)域。相比其他地方

，佛山文化產(chǎn)業(yè)相對較弱

。另一個因素是“缺人”，如今受資本青睞的文化產(chǎn)業(yè)都與移動互聯(lián)相結(jié)合

，這方面的人才同樣是佛山的弱項

。

　　此外，筆者還觀察到一個現(xiàn)象

，在佛山創(chuàng)業(yè)群體中

，以外來者居多，本土創(chuàng)業(yè)者占少數(shù)

。因為佛山本土企業(yè)家的投資思想相對保守

，企業(yè)家賺了錢多是買房買車或是海外置業(yè)，很少會思考走向資本市場

，這樣的思想也影響到了下一代

，因此佛山本土出身的創(chuàng)業(yè)者不多。

　　當(dāng)然

，近年來這種思想已有逐步改變

，但佛山企業(yè)家對資本市場還是處于“慢熱”的狀態(tài)。像北上廣深

，投資者和創(chuàng)業(yè)者一談就能談到實質(zhì)階段

，但在佛山，投資者還要等企業(yè)家下決心

。而這一等可能就是幾年的時間

，筆者接觸的一些企業(yè)為此錯過了不少，IPO

、新三板甚至新三板的分層

。筆者對目前的新三板持有樂觀態(tài)度，投資一定要趁投資未熱的時候進(jìn)行。公募基金

、保險基金的進(jìn)入

，分層交易制度的落地，對于新三板都是利好

。企業(yè)應(yīng)該順勢而為

。一方面，市場上有140萬億的流動資金

；另一方面

，銀行解決不了大量小微企業(yè)的融資問題。如何解決這一矛盾

？筆者認(rèn)為必定要通過新三板

、四板市場等多層次資本市場發(fā)揮真正融資作用。

　　不過

，有一點必須承認(rèn)

。一方面佛山本土創(chuàng)業(yè)者不多，另一方面佛山從事投行業(yè)務(wù)的人數(shù)也不多

。據(jù)筆者了解

，800萬佛山人口，從事投行業(yè)務(wù)的不到100人

。

　　那什么樣的文化企業(yè)更易受資本青睞

，走向資本市場？對于筆者來說

，投資一個項目最關(guān)注的是團(tuán)隊

。因為在風(fēng)險發(fā)生時，只有人可以抵御風(fēng)險

。一個團(tuán)隊是不是一個能去西天取經(jīng)的團(tuán)隊

？團(tuán)隊成員之間是否能進(jìn)行互補？這是我們最為看重的因素

。筆者幾年前投了廣州一個文化創(chuàng)意團(tuán)隊

。團(tuán)隊一開始是做客戶端游戲，后來隨著市場變化改成網(wǎng)頁游戲

，再到如今的手游

、訂制化游戲，這一過程就需要團(tuán)隊不停地根據(jù)市場需求進(jìn)行調(diào)整

。

　　其次就是市場因素

，要判斷企業(yè)所在的市場目前是處于培育階段還是取代階段。例如

，暴風(fēng)影音和樂視目前所主攻的產(chǎn)品其實盛大早有研究

，但盛大早做了十年

，當(dāng)時中國的網(wǎng)速還未達(dá)到現(xiàn)在的程度，導(dǎo)致盛大成為了“先烈”

。因此

，要看企業(yè)是否正處于市場的風(fēng)口。

　　第三個方面則是商業(yè)模式

。如今社會上所認(rèn)可的商業(yè)模式

，已經(jīng)從之前的“做什么賺什么錢”轉(zhuǎn)變?yōu)椤白鍪裁床毁嵤裁村X”，所以還要研究企業(yè)的商業(yè)模式能否賺到錢

。

　　第四方面則是看企業(yè)是否具有“兩力”——核心競爭力和持續(xù)競爭力

。核心競爭力是指相比對手有什么優(yōu)勢

，持續(xù)競爭力是指公司的制度

、文化能否領(lǐng)先于人。這四個方面是筆者最為看重的

，當(dāng)然包括企業(yè)的投資價格

、財務(wù)狀況同樣在考慮范圍。

　　說到文化企業(yè)走資本市場

，如何估值是大家普遍關(guān)注的一個問題

。一般來說，估值是雙方協(xié)商的結(jié)果

，有一個市場平均價做參考值

，但投資者最終是看重市場的成長性，它體現(xiàn)在公司的營收和凈利潤

、用戶數(shù)方面

。

　　其中，與移動互聯(lián)相結(jié)合的文化企業(yè)最易受資本青睞

。以筆者的投資經(jīng)歷為例

，筆者投的一個文化企業(yè)近期正準(zhǔn)備在新三板上市，估值最高達(dá)到12億

，而筆者幾年前作為投資者介入時該企業(yè)估值僅3000萬

。為什么會有這樣的增長？因為移動互聯(lián)項目具有較強(qiáng)的爆發(fā)性

。它不比制造業(yè)

，后者僅以每年做多少產(chǎn)量增加多少條線的速度進(jìn)行擴(kuò)張，而文化產(chǎn)業(yè)一旦運用了移動互聯(lián)

，用戶數(shù)是飛速性的增長

，所以會出現(xiàn)這樣的爆發(fā)性。

　　文化產(chǎn)業(yè)會是一個比較大的市場

，近期筆者也關(guān)注該行業(yè)的公司

。在佛山

，投資了如螞蟻雄兵等文化企業(yè)。但筆者認(rèn)為

，對于文化企業(yè)來說

，除了要會做市場做品牌運營外，更重要是要容納會做資本的人

。像馬云一樣有足夠大的事業(yè)和胸懷

，就有資本運營者愿意放棄年薪70萬美金的工作和他一起打拼，這固然是最好的方式

。也有另一種方式

，企業(yè)可以選擇與投行合作，讓投行介入與企業(yè)一起做資本運營

，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)

。

來源(南方日報) 作者(佚名)

泰和集團(tuán)(www.chihuo-w.com)

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文化產(chǎn)業(yè)下一個投資“風(fēng)口”何在

2016年5月16日

來源(南方日報) 作者(佚名)

泰和集團(tuán)(www.chihuo-w.com)